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硅片价格雪崩,光伏产业链降价只是刚刚开始?

2022-12-26 10:10
作者 | 宋垚
来源 | 见智研究Pro

导语:按这种趋势发展下去,硅片的产业格局也会迎来重塑,一些成本高的二三线企业会在价格战中败下阵来,进而退出市场,间接的重塑硅片行业竞争格局。

隆基绿能(SH:601012)12月23日发布12月单晶硅片价格,其中单晶硅片P型M6 150um厚度(166/223mm)价格报4.54元,单晶硅片P型M10 150um厚度(182/247mm)价格报5.40元。

而在11月报价时,硅片的厚度还维持在155μm,这次减薄后,整体降价幅度还高达27%。

随后中环(SZ:002129)也发布了降价公告,P型182硅片也降到了5.40元,210报价7.1元,降幅也超23%。

两家龙头硅片价格同时杀疯了,不禁让市场惊讶硅片怎么了?

硅片行业产能过剩愈发明显


今年在硅片持续上涨了10个月后,11月隆基和中环两大龙头终于宣布下调了硅片价格。

即使此时市场已经预判了很久硅料价格要下跌,但是硅片仍是产业链中最先没有撑住的环节,先于硅料开启了下行通道。

当然,其实对硅片降价,市场也是早有预判的,因为近两年硅片产能扩张的厉害,产能过剩是行业目前最显著的状态。

为什么会造成产能过剩的局面?自然是因为利润。

因为2020年左右,硅片行业的竞争格局相比电池和组件等环节是主产业链中最好的。隆基和中环堪称“双寡头”,市场份额超70%,且毛利率较高,自然吸引着外来进入者的眼球。

比如2021年双良节能从多晶还原炉龙头跨界到硅片领域,开始了主产业链上下游横跨之路。

比如2019年做切片机的上机数控,执意切入硅片赛道,主营业务直接从光伏设备切换至硅片。还有京运通,以前是做单晶硅生长炉和多晶硅的,后来转型到了单晶硅片。还有一些其他企业比如高景太阳能等等。

当然这些企业看准硅片当时毛利率高切入该业务并没有问题,也获得了相应的利润。

但从行业的角度看,老玩家和新玩家在这两年的大幅度扩产,也注定了今天产能过剩和竞争格局恶化的局面。

保守估计隆基、中环、晶科、晶澳、上机、京运通、高景等企业产能已超过500GW,还没算其他企业,且明年伴随达产,产能还会继续突破。

而2022年全球光伏装机量预计260-280GW左右,折合组件需求约300GW,硅片产能已明显过剩。

硅片赛道的集中度开始明显下降了,优势也不复当年,不再是当年“双寡头”的天下了。而从经济学原理上来讲,供过于求的局面下,价格下降是必然。

硅片价格雪崩只是开始

其实隆基硅片价格是从10月开始就已经走低了,且硅片要比硅料先一步降价,降价并不是本周才发生事情,但本周硅片双龙头的报价却是断崖式的下跌,这是此前未见的。

至于原因,有以下几点:

第一,因为硅料价格持续回落,跌幅较前期大,市场预期价格还会下跌。硅片企业对上游硅料降价持观望态度,采购并不积极,同时也降低了开工率。

第二,目前硅片企业存在供应过剩的库存问题需要解决。本来对上游价格持观望态度,加上年底去库存的需求,部分厂家降价出货,试图回笼资金,所以硅片跌幅超出市场预期。

第三、短期需求不好。国内防疫放开后,感染人数激增,对生产经营存在冲击,往年12月份是光伏并网抢装旺季,但今年因为特殊原因可能不会达到此前预期。

但究其深层次原因,笔者认为,硅片大幅杀跌,看似产能过剩,实则还是硅料供应放量降价的原因。

因为硅片产能过剩也并不是近期才出现的,但之前因为硅料产能不足,一直涨价,硅片价格仍能跟随硅料上涨,吃一部分利润,毕竟纵然产业链很多环节产能过剩,但有效产量的产出还是紧缺环节说了算。

但伴随硅料不再是紧缺环节,供应量开始逐步释放,价格开始走低,不再那么紧缺的时候,硅片降价会更明显,其产能相对于其他环节过剩的局面展现的也更淋漓尽致。

结果因为硅片价格这么大面积杀跌,其跌幅已经超过上游硅料的跌幅了。

虽然说隆基、中环开始降价,但是一体化龙头企业依靠、渠道、资金、技术等优势仍然可以维持微利,但是一些二线企业,将面临亏损的风险。

而从趋势看,硅片价格还会继续下降,那这对于一些成本较高的二三线企业而言可能是一种灾难。

降价后需求能否起来需重点关注

虽然本周大幅降价也和需求有关。因为疫情放开后,短期感染人数激增,导致对生产经营造成了明显的冲击,所以年底影响了一些装机。

但是本质需求没有减,只是向后延迟。因为2022年全年国内的装机可以说一直没有机会充分释放,就是因为上游不降价,组件价格过高,国内装机积极性不高,这导致了供求失衡。

所以随着硅料产能大量投放,主产业链环节持续降价是必然会发生的,因为只有组件价格降下来,终端需求才有起来的希望。

笔者认为,现在需要重点关注的不是硅片降价多少的问题,而是产业链不断降价后,当组件跌到1.8元,甚至1.7元的时候,终端需求能起来多少的问题。

而对于硅片龙头隆基而言,其实由于其一体化的经营,即使硅片降价利润不再,但由于内供的比例高,电池和组件这边的利润仍然也可以弥补。

但按这种趋势发展下去,硅片的产业格局也会迎来重塑,一些成本高的二三线企业会在价格战中败下阵来,进而退出市场,间接的重塑硅片行业竞争格局。

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