来福:精益管理,持续创业,财务自由❤

有意思!内外转向,一松一鸽

2022-12-03 11:11

如题,国内和海外股市的两大主要矛盾在昨天不约而同地迎来了重要的边际变化——

国内,卫健委定调疫情防控面临新形势新任务,北京广州重庆这几个疫情最严重的超大城市都出台了逐步放开的新政策,或放宽了对核酸的要求,或放宽了封控的要求。

这意味着正常的生产生活秩序近了,上班、进厂、搞钱、防疫。

2 国外,美联储主席鲍威尔在一场公开演讲中系统地分析了美国通胀的几大构成,放了狠话,但市场还是从中捕捉到了一个好消息。鲍威尔说:

「如果美联储已经接近了能压制通胀的利率水平,放缓加息步伐是说得通的。这个时机可能最快在12月的议息会议上到来。尽管如此,这个放缓的时间节点远没有进一步提高利率以控制通货膨胀,以及保持高利率一段时间等问题重要。历史经验显示不要过早地放松,我们会坚持,直至胜利。」

其实鲍威尔说了非常多的话,但是市场好像只听到了那句标红的。

3 这两大边际变化是如何影响股市的呢?我想用这个公式串起来:

很多时候大家看到总有人说什么「分子端」「分母端」,默认的就是在聊这个公式。

比如我们说国内放开,恢复生产生活,利好的就是分子端。

再比如美国放缓加息,甚至降息,利好的就是分母端,因为R变小了。

好理解吧?

4 进一步地,围绕上面的公式,我们总结出几个客观规律——

股市交易的是预期,比如这两天的大涨。

股市交易的不是靴子(实际数据),而是边际变化(二阶导),划重点!

再重复一遍,股市交易的是预期!是边际变化!所以也被要求别人观点老变,因为新事实随时可能出现。比如有个小老弟曾经天真地喊出房股双牛,结果次日爆发俄乌战争,紧接着上海疫情,算了算了,他不要面子的...

分子端,企业业绩,是影响股价长期走势的决定性因素,它是慢变量,季度披露。

分母端,估值和风险偏好,是影响股价短期变化的决定性因素,它们是快变量,随时变。

5 应用一下,那么接下来我们对美股应该乐观还是悲观呢?

我个人的观点是偏悲观的:分母端,加息放缓不是停止,R的数值还在涨;分子端,如果未来确认衰退,企业盈利下滑,对股价还是不利。

再来分析下A股:分子端目前正在下滑,希望明年早些可以看到拐点。分母端,美联储越鸽,我们降息的空间越大。至于风偏,A股的风偏向来墙头草,主要跟着阳线摆动。

另一个知识点是,券商总结过A股的筑底过程:政策底→市场底→业绩底

因为股市交易的是预期,所以市场底先于业绩底出现。

政策底往往是重要会议带来的政策拐点—今年4月?

市场底最是难以捉摸,主要看最乐观的资金何时认输—刚过去的10月?

业绩底一般是财报和宏观经济数据显示的业绩拐点—明年x月?

哪个底最惨最低呢?一般是草木皆兵哀鸿遍野的市场底。因为这个底是被那帮上证指数28xx点,茅台13xx元时骂骂咧咧卖出的人砸出来的。

7 其实还是松了一口气的,因为这次大家面临的不是股票跌了这么简单。

股票没多重要,股民再怎么咋呼,股票基金在居民财富中的占比也就30%左右,存款占20%,大头是房子,占比超过40%。

这次大家真正担心的是不能出门上班、搞钱,对生活和未来都没信心了。

8 辜朝明在《大衰退》中把日本失落30年中的国民和次贷危机后的美国中产家庭的主要问题总结为「资产负债表衰退」——大家资不抵债,爱好储蓄,节省开支,讨厌负债,不想消费投资,只想还债。

今年很多人已经陷入了「现金流量表衰退」,现金流没了,也爱储蓄了,也不想消费投资了。还好大家的资产负债表只是缩表(提前还债),还没有衰退,房价还没暴跌,只是卖不动了

P.S.我今天看到一条消息,抵押贷的利率已经有2.x%的产品了,谁看了都得说一声卧槽...

但是如本文所说,情况在变好!现阶段的我们可以不消费,但不能只制造。日子可以苦点儿,但是得上班,有活干,有收入,日子变好,信心就会回来。

9 希望我们都能从股市中学到乐观,好消息和好结果从来都是因为相信,所以看见。加油兄弟们~



⚠️ 风险提示:「老钱日日谈」只是机械地记录作者每天的胡思乱想,因此每篇文章可能会同时说好几个完全不相干的事。所有内容皆仅以交流个人想法和分享知识为目的,完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险,结合个人投资目标、财务状况和需求,独立思考,谨慎决策。your money your decision.
星球开通4年,成员6150+

主要内容:✔️宏观经济 ✔️券商研报精彩图表和观点分享 ✔️深度报告分享  ✔️中产八卦 ✔️城市战争 ✔️买房攻略 ✔️A港美股 ✔️基金沉思录 



来源: mp.weixin.qq.com/s/?source_url=https%3A%2F%2Fmp.weixin.qq.com%2Fs%2FEOkX8qUsLYiHVrRDaK8TAQ&id=32d954b447dac64c5a0c7275a6bf6124

阅读:233284 | 评论:0 | 标签:自媒体 俄罗斯 美国 投资

想收藏或者和大家分享这篇好文章→复制链接地址

“有意思!内外转向,一松一鸽”共有0条留言

发表评论

姓名:

邮箱:

网址:

验证码:

公告

收集各种优质投资、金融、时政的文章,帮助一级/二级投资人做出正确判断,收获α+β收益

标签云