在过去两周，美国4家银行的突然倒闭，科技初创企业、风险投资、加密货币行业、全球资本主义制度，以及金融危机期间现行监管措施，广受各界诸多质疑。当前的危机是科技泡沫、刚性通胀、流动性不足、债务危机、监管疏失、利率环境逆转、国际性金融信任危机，等等，多因素的复合冲压，危机正在扩大中......
https://www.investing.com/analysis/risk-of-wider-bank-crisis-appears-to-be-easing-200636501
第一块倒下的骨牌：加密货币的中央银行——Silvergate Bank
FTX弊案成为金融市场最大的金融诈欺案件。至此，加密货币行业在一系列的弊案中的挣扎终于扛不住了，客户开始担心资金被挪用而遭损失，而要求偿还资金。这对相关所谓对加密货币友好的银行机构，造成了冲击......
专注于加密货币行业的Silvergate银行，被誉为加密货币的中央银行。它成为美国第一家遭遇财务困难的银行机构，并于今年3月8日宣布因贷款组合损失惨重而终止运营。加密货币交易所“FTX”在日常交易量上是全球第二大加密货币交易所，而“FTX”在2022年底的内部崩溃，也成为了导致Silvergate银行倒闭的头号因素，因为它是该银行的主要客户。
第二块骨牌：加密货币的友好银行——Silicon Vally Bank，SVB
就在同一天，硅谷银行（SVB）宣布遭遇财务困难，而这令美国金融界和投资者感到意外，因为该银行一向被视为资本充足的金融机构。
硅谷银行位于美国的科技区中心——加利福尼亚州圣克拉拉市，它是硅谷当地存款规模最大的银行，也是全美排名16的大银行。
该银行一直是风投资本的主要来源，并为私营初创企业提供资金，并且主要集中在拥有类似于微软、苹果和谷歌的巨大增长潜力的技术领域内。硅谷银行的倒闭始于2022年2月下旬，当时，该银行的部分高管从中撤出了他们的股份。后来又宣布消息称，该银行首席执行官格雷戈里·贝克、首席财务官丹尼尔·贝克、首席营销官迈克尔·德雷珀，以450万美元的价格出售他们在该银行的母公司硅谷金融集团的股份。
当该银行以18亿美元的亏损出售其价值210亿美元的债券组合，并且贝克宣布该银行出售其全部证券组合时，恐慌情绪笼罩了整个华尔街和美国金融业。
到2022年底，该银行的总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元，而一家资本充足的机构突然倒闭是极为不寻常的事情。在不到48小时内，该银行的母公司股价暴跌逾60%，同时，还因高位震荡而多次停牌。
Are we about to enter a full-scale banking crisis?
The international monetary system is looking increasingly shaky
2008年金融海啸以来的最大规模的倒闭
联邦储蓄保险公司创建了圣克拉拉存款保险国家银行，以保护受保存款人，与此同时，还在关闭该银行后立即将所有受保存款从该银行转移至存款保险国家银行。
这是自华盛顿互惠银行在2008年金融危机最严重时倒闭以来，美国金融机构发生的最大规模的倒闭事件。2008年的金融危机是由美国房地产泡沫引发的，而这些泡沫最初建立在次级抵押贷款之上，后来产生了溢出效应，而一些垃圾级的资产也被高估以产生更多的利润。
随着2008年的美国金融危机演变为一场全球性的灾难，投资者当前对硅谷银行倒闭存在的最大担忧，在于其影响的扩大化，并导致美国其他银行倒闭的可能性。
更多的倒闭事件——Signature Bank，First Republic Bank
该银行于3月12日被纽约州金融服务部门关闭，此前，该银行表明其无法在3月13日早上、金融交易恢复之前改善其财务状况。
随着恐慌变成全面抛售，美国第一共和银行（First Republic Bank）——美国第四大银行、提供全方位服务的银行以及财富管理公司——的股价在3月15日开始暴跌超过20%。在不到24小时内，美国11家主要银行业巨头共注入了300亿美元的存款来拯救该银行。
This is why (and how) banks are regulated
个案，还是通案？
需要为突如其来的危机立即找到替罪羊，因此，在这4家美国银行迅速倒闭后，人们的注意力迅速转移至这些银行机构的领导岗位上。许多分析师指责这些银行管理不善、领导效力低下、管理层腐败，及其高级管理人员无力预测去年加密货币市场动荡造成的潜在影响。简单说，失败银行问题出在了自身，不是金融环境变化或金融体系现况的问题，须责任自负。
美国总统拜登在这些银行倒闭后发表的讲话中强调，美国银行系统和储户仍是安全的，并于3月13日承诺纳税人不会承担任何损失。他还强调，投资者和银行不会受到保护，因为他们是在有意承担风险，而当这种风险没有带来果实时，投资者就会蒙受损失，而这正是资本主义的运作方式。拜登在美国前总统奥巴马政府时期担任副总统，奥巴马政府着手收拾2008年金融危机产生的烂摊子，并对华尔街采取了更为严格的金融监管。
然而，拜登在当前的金融危机面前，只是在做安抚，定调子，并没有积极有力的立场表达。当前，白宫的立场或态度，完全是应对金融个案的标准操作。但是，当前的状况完全不是银行运营失败的个案的问题......
Markets to Fed: Cut Rates Before Bank Crisis Triggers U.S. Recession
美联储的角色
控制全球美元总供应量的美联储在过去3年采取了两大举措，包括在新冠疫情期间骤然向美国经济注入5万亿美元，从而导致通胀率上升，而美联储又采取了迅速加息的方式来降低已经跃升至40年来最高水平的通胀率。
美联储在去年的货币紧缩政策中，7次宣布加息共425个基点，随后又在今年2月1日再次加息25个基点，从而使其联邦基金利率目标区间上升至4.5%，然后又升至4.75%，为自2007年10月以来的最高水平。而在3月22日，美联储连续第9次将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至4.75%-5%的水平。
This feels reminiscent of 15 years ago
https://inews.co.uk/opinion/next-banking-crisis-on-way-government-complete-denial-2221487
现金、流动性与债券
在去年，由于基于广告的收入下降，科技初创公司急需现金，而风险资本资金已经枯竭，从而导致硅谷银行等大型科技投资银行，出现了客户愈发频繁地提取存款的情况。大量的提款要求最终导致银行出售自身的资产，以满足客户的提款要求。
结果就是，这家硅谷银行被迫亏本出售所谓的安全债券，并最终导致银行的破产，在这种情况下，银行无法偿还储户，因为其负债已经大于其拥有的资产。
Volcker Slayed Inflation. Bernanke Saved the Banks. Can Powell Do Both?
后续发展如何？
也许过剩的美元刺激了科技泡沫，而监管的疏失滋生了大量的金融欺诈；更多的美元带来了通货膨胀。当联储收紧资金链条后，科创资金最先作出反应，客户抽回资金，金融弊案随之被引爆。当金融弊案冲击了科技泡沫后，更多的客户要从对加密货币友好的银行撤回资金，这些银行并没有充分的信贷能力，只是大量购买了长期美国国债，于是抛售美债，但是，这些美债的利率很低，须折价销售，于是，相关银行出现了实际亏损，而需大规模的融资，以克服其流动性不足的问题。结果，这些银行亏损带来了对银行的信任危机，于是发生了挤兑风潮，银行陷入破产。接二连三的银行破产，要求美联储改变其紧缩的货币政策，提供充足的流动性......
所有的金融危机，无论是1929年发生的大萧条、2008年的大衰退，还是2000年的互联网泡沫，都表明需要实施更多的监管和更严格的政府监督。但是企业、银行和私人基金会都在强烈呼吁亚当·斯密所谓的“看不见的手”，这就意味着独立的行为者在没有任何政府干预的自由市场中，为自身的利益行事，并声称这对整个社会更好。
投资者以极小的投资寻求巨大的利润，对风险偏好的渴望无法抑制，这有时会为突然的倒闭制造空间，就像最近发生的银行倒闭事件一样。世界上总会有新的技术、新的创业公司、新的风险和新的回报，但保持不变的是，冒险与提供平衡所需的法规之间的冲突。
尽管美国当前的银行业危机需要立即采取行动，来防止产生多米诺骨牌效应，并避免该国和世界上的其他银行倒闭，但是，要解决这一问题，最终还必须解决更根本的因果关系，并以此作为资本主义的教训，并改善在21世纪占据主导地位的经济系统。尽管我们在过去的一百年内经历了繁荣，也经历了萧条，但我们仍无法摆脱相互关联的现代全球经济，以及满足我们即时消费需求且过度依赖的无限金融系统。
现在的情况是，似乎各方面都有足够的理由要求救助而免于危机的冲击与损失，诸如太大而不能倒等，另外，各方面也不清楚本次金融危机的裂度、广度、深度，也不知道其持久性如何，政策当局的认识与判断往往也与市场方面并不合拍，误判、疏失、拖延、犹疑等接续发生。无论如何，各方都在避免率先付出大的代价，都在尽可能地拖延，而救助虽然是迅速的，但并不彻底，......
非常明显的是，当前的金融危机正在扩大、深化、长期化。
https://nypost.com/2023/03/24/deutsche-bank-drops-13-as-market-worries-persist/
来源: mp.weixin.qq.com/s/?source_url=https%3A%2F%2Fmp.weixin.qq.com%2Fs%2FxS_ZiU74CA3eRbVXmSD0uQ&id=fdca2d460656dc153d5d8ea2198b2886