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【海通金工】难以战胜的微盘股指数(量化选股周报)

2023-02-11 22:15



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量化选股周报(2023.02.03-2023.02.10)

      下表汇总了海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、2月及 2023 年的业绩表现。


多因子组合


上周(2023年2月3日至2023年2月10日,下同),进取组合、平衡组合的周收益率分别为1.07%、1.82%;同期,主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-1.01%、-0.85%、-0.15%、0.73%。上周,进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.22%、1.97%。

2023年2月以来(2023年1月31日至2023年2月10日,下同),进取组合、平衡组合的累计收益率分别为4.61%、4.43%;同期,主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-2.18%、-1.22%、0.72%、2.50%;进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为3.89%、3.71%。

2023年以来(2022年12月30日至2023年2月10日,下同),进取组合、平衡组合的累计收益率分别为13.95%、17.49%;同期,主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为4.23%、6.06%、8.01%、11.04%;进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为5.94%、9.48%。

指数增强组合方面,上周沪深300增强组合收益率为-0.47%,同期沪深300指数收益率为-0.85%,超额收益为0.38%;中证500增强组合收益率为0.39%,同期中证500指数收益率为-0.15%,超额收益为0.54%;中证1000增强组合收益率为0.14%,同期中证1000指数收益率为0.73%,超额收益为-0.59%。

2023年2月以来,沪深300增强组合累计收益率为-0.75%,同期沪深300指数收益率为-1.22%,超额收益为0.47%;中证500增强组合累计收益率为1.14%,同期中证500指数收益率为0.72%,超额收益为0.42%;中证1000增强组合累计收益率为1.88%,同期中证1000指数收益率为2.50%,超额收益为-0.62%。

2023年以来,沪深300增强组合累计收益率为4.88%,同期沪深300指数收益率为6.06%,超额收益为-1.18%;中证500增强组合累计收益率为7.38%,同期中证500指数收益率为8.01%,超额收益为-0.63%;中证1000增强组合累计收益率为9.67%,同期中证1000指数收益率为11.04%,超额收益为-1.37%。


基金重仓股组合


上周,绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-2.00%;同期,沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-0.85%、-0.15%、-0.59%。上周,绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-1.40%。

2023年2月以来,绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-2.06%,同期股票型基金总指数收益率为0.45%,超额收益为-2.51%。2023年以来,组合累计收益率为5.18%,同期股票型基金总指数收益率为7.72%,超额收益为-2.54%。


盈利、增长、现金流三者兼优组合


上周,盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为0.73%;同期,上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-1.01%、-0.85%、-0.15%。上周,盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为1.58%。

2023年2月以来,盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为1.53%,同期沪深300指数收益率为-1.22%,超额收益为2.75%。2023年以来,三者兼优组合累计收益率为13.68%,同期沪深300指数收益率为6.06%,超额收益为7.62%。


有基本面支撑的低估值组合


上周,PB-盈利优选组合的周收益率为1.93%;同期,上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.01%、-0.85%、0.30%。上周,PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为2.78%。

2023年2月以来,PB-盈利优选组合累计收益率为1.90%,同期沪深300指数收益率为-1.22%,超额收益为3.11%。2023年以来,PB-盈利优选组合累计收益率为9.14%,同期沪深300指数收益率为6.06%,超额收益为3.08%。

上周,GARP组合的周收益率为2.33%;同期,上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.01%、-0.85%、0.30%。上周,GARP组合相对沪深300指数的超额收益为3.19%。

2023年2月以来,GARP组合累计收益率为3.01%,同期沪深300指数收益率为-1.22%,超额收益为4.22%。2023年以来,GARP组合累计收益率为11.71%,同期沪深300指数收益率为6.06%,超额收益为5.65%。


小盘价值优选组合


上周,小盘价值优选组合1的周收益率为1.44%;同期,中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.73%、0.98%、2.07%。上周,小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-0.63%。

2023年2月以来,小盘价值优选组合1累计收益率为2.76%,同期微盘股指数收益率为4.89%,超额收益为-2.13%。2023年以来,小盘价值优选组合1累计收益率为7.44%,同期微盘股指数收益率为14.08%,超额收益为-6.65%。

上周,小盘价值优选组合2的周收益率为1.45%;同期,中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.73%、0.98%、2.07%。上周,小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为-0.62%。

2023年2月以来,小盘价值优选组合2累计收益率为3.03%,同期微盘股指数收益率为4.89%,超额收益为-1.86%。2023年以来,小盘价值优选组合2累计收益率为10.20%,同期微盘股指数收益率为14.08%,超额收益为-3.89%。


单因子


按照股票的因子值对全市场/沪深300指数成分股/中证500指数成分股/中证1000指数成分股进行排序,分别选择因子值最高与最低的10%股票,构建等权组合,并根据各因子的长期表现,定义并计算多头、空头与多空收益。

6.1 


风格类因子


风格类因子方面,全市场范围内,小市值股票优于大市值股票。上周,市值因子多头组合收益为0.57%,空头组合收益为-1.77%,多空组合收益为2.34%;PB因子多头组合收益为-0.36%,空头组合收益为-1.16%,多空组合收益为0.81%;PE_TTM因子多头组合收益为-0.03%,空头组合收益为0.13%,多空组合收益为-0.15%。

2023年2月以来,全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内,市值因子多空收益分别为3.71%、6.13%、4.59%、4.19%,PB因子多空收益分别为-0.88%、0.83%、0.42%、0.88%,PE_TTM因子多空收益分别为-2.34%、-0.63%、-1.33%、-1.04%。

2023年以来,全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内,市值因子多空收益分别为8.35%、11.85%、8.52%、5.78%,PB因子多空收益分别为-1.53%、-0.52%、-0.70%、-1.89%,PE_TTM因子多空收益分别为-1.97%、-3.71%、-6.05%、-2.18%。

6.2 


技术类因子


技术类因子方面,全市场范围内,反转因子、换手率因子、波动率因子均贡献正收益。上周,反转因子多头组合收益为-0.49%,空头组合收益为-0.99%,多空组合收益为0.50%;换手率因子多头组合收益为0.43%,空头组合收益为-1.10%,多空组合收益为1.52%;波动率因子多头组合收益为0.54%,空头组合收益为-1.46%,多空组合收益为2.00%。

2023年2月以来,全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内,反转因子多空收益分别为0.44%、1.18%、0.93%、2.46%,换手率因子多空收益分别为-0.08%、1.87%、3.17%、1.00%,波动率因子多空收益分别为0.42%、0.18%、1.05%、2.09%。

2023年以来,全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内,反转因子多空收益分别为12.44%、7.86%、7.19%、10.13%,换手率因子多空收益分别为5.68%、-3.02%、0.77%、3.50%,波动率因子多空收益分别为5.52%、-2.82%、2.20%、4.62%。

6.3 


基本面因子


基本面因子方面,全市场范围内,ROE因子、SUE因子、预期净利润调整因子均贡献负收益。上周,ROE因子多头组合收益为-0.80%,空头组合收益为-0.29%,多空组合收益为-0.52%;SUE因子多头组合收益为-0.66%,空头组合收益为0.21%,多空组合收益为-0.88%;预期净利润调整因子多头组合收益为-0.90%,空头组合收益为-0.31%,多空组合收益为-0.58%。

2023年2月以来,全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内,ROE因子多空收益分别为-1.99%、-2.24%、-3.88%、-2.00%,SUE因子多空收益分别为-1.76%、-3.09%、-3.93%、-0.85%,预期净利润调整因子多空收益分别为-1.13%、-0.23%、-1.17%、-1.37%。

2023年以来,全市场/沪深300 /中证500 /中证1000指数成分股范围内,ROE因子多空收益分别为1.08%、-4.08%、-1.49%、-1.78%,SUE因子多空收益分别为-0.61%、-2.13%、-4.65%、-0.74%,预期净利润调整因子多空收益分别为-1.89%、1.32%、-0.90%、-4.00%。


风险提示


市场环境变动风险、有效因子变动风险。

特别声明:本报告所涉及模型和策略的原理、假设和计算方法已在专题研究报告中披露,模型使用的数据源均来自于市场公开信息,研究员未进行主观判断调整。

联系人:罗蕾,021-23219984


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